Дмитрий Пьянов допустил «новогодний подарок» по ставке ЦБ в декабре

Первый заместитель председателя ВТБ Дмитрий Пьянов напомнил об «ультражесткости» ЦБ на октябрьских заседаниях. При этом он не исключил, что решение по ставке на заседании в декабре может стать «новогодним подарком» от регулятора

Решение Банка России по ставке на заседании в декабре может оказаться «новогодним подарком»: регулятор после паузы осенью может вновь снизить ставку на 0,25 б.п. Такими ожиданиями первый заместитель председателя ВТБ Дмитрий Пьянов поделился с журналистами в ходе онлайн-звонка, посвященного финансовым результатам группы за август 2026 года.

В этом году состоятся еще два заседания совета директоров Банка России по ключевой ставке — октябрьское и декабрьское. С учетом траектории инфляции в этом году и решений ЦБ в октябре за последние несколько лет Дмитрий Пьянов ожидает, что осенью ЦБ оставит ставку 14% без изменений.

«Есть у аналитиков народная примета: октябрьское заседание Банка России обычно ультражесткое. Эта ультражесткость проявлялась, например, в действиях по ставке, отклоняющихся от консенсуса: плюс 200 б.п. в 2023 и 2024 годах при консенсусе и там и там в 100 б.п. А в 2025 году было радикальное изменение среднесрочного прогноза и прогнозной траектории ключевой ставки, которая не пересекалась с предыдущим прогнозом. Это тоже признак ультражесткости заседания», — пояснил Пьянов.

Он допустил, что новости о бюджете на следующие три года, в том числе информация о меньшем структурном первичном дефиците, чем прогнозировал сам ЦБ, все же не приведут к смягчению денежно-кредитной политики на октябрьском заседании. При этом нельзя исключать, что уже на декабрьском заседании ЦБ снизит ставку на 25 б.п.

На заседании в сентябре Банк России впервые с весны прошлого года принял решение сохранить ключевую ставку — на уровне 14%. До этого десять заседаний подряд регулятор последовательно смягчал денежно-кредитные условия. В результате с исторического максимума 21% она опустилась до 14%.

Экономисты Альфа-банка допустили продолжение паузы в снижении ставки ЦБ на ближайших четырех заседаниях регулятора. По их прогнозам, ЦБ может приостановить снижение ключевой ставки вплоть до апреля 2027-го. Они выделили три основных риска, которые могут привести к тому, что пауза в снижении ставки может затянуться: превышение расходов бюджета за 2026 год над плановыми, новые условия налогообложения, а также повышение тарифов ЖКХ в связи с повышением прогноза по инфляции.

Источник: РБК