Минфин зарегистрировал два выпуска ОФЗ с переменным купоном на ₽1,5 трлн

Ведомство сообщило о планах эмиссии двух новых выпусков ОФЗ с переменным купоном. Суммарный объем — ₽1,5 трлн. Однако аукционы по размещению госбумаг стоят на паузе, Минфин обещал их возобновить при улучшении ситуации на рынке

Министерство финансов России сообщило об эмиссии двух выпусков ОФЗ с переменным купоном (ОФЗ-ПК):

Ставки купонного дохода по ОФЗ-ПК указанных выпусков будут соответствовать значениям срочной версии RUONIA для срока три месяца на дату, предшествующую на семь календарных дней дате окончания соответствующего купонного периода.

Также в ведомстве подчеркнули, что даты аукционов, в которые ОФЗ-ПК указанных выпусков будут предлагаться к продаже, будут определяться после принятия Минфином России решения о возобновлении проведения аукционов по размещению ОФЗ исходя из рыночной конъюнктуры. Аукционы были поставлены на паузу после недавнего обвала на рынке госдолга. В ведомстве говорят, что размещения возобновятся при улучшении ситуации на рынке.

Регистрация двух новых флоатеров посреди года — важный шаг со стороны Минфина, считает старший стратег по рынкам облигаций, ставок и валют компании «Эйлер» Виталий Наумов. Он рассматривает решение как очередную меру по поддержке рынка: министерство дает явный количественный сигнал, что из потенциально более высокого навеса предложения бумаг с фиксированным купоном в этом году выбывает по крайней мере около ₽1,5 трлн.

«Это не означает, что недавно объявленный мораторий на аукционы отменяется, — и не факт, что флоатеры станут первыми бумагами, с которыми Минфин вернется на первичный рынок. Рынок получил небольшой позитивный импульс, но войти в полноценное ралли, развиться ему не позволяет завтрашнее заседание ЦБ с высокой степенью неопределенности», — резюмировал Наумов.

Впервые флоатеры нового формата Минфин разместил в декабре 2024 года. Их особенность заключается в том, что купонный доход по ним определяется не по средней RUONIA за купонный период с лагом в семь дней, а в использовании срочной версии RUONIA.

«Это означает использование капитализации RUONIA вместо простой средней. Купон по такой бумаге будет всегда больше — это означает меньший дисконт по цене», — пояснял «РБК Инвестициям» Виталий Наумов.

На первом аукционе ОФЗ в третьем квартале, который прошел 1 июля, Минфин предложил лишь один выпуск — ОФЗ-ПД 26251 с погашением в августе 2030 года. Ведомство продало бумаг на ₽10,4 млрд по номиналу (₽8,8 млрд в терминах чистых цен), что стало худшим результатом с августа прошлого года.

Аукционы 24 июня и 8 июля не проводились вовсе в связи со стремлением ведомства помочь стабилизировать ситуацию на рынке. На прошлой неделе, 15 июля, Минфин попытался разместить флоатер ОФЗ-ПК 29028, однако аукцион был признан несостоявшимся.

Распродажи на рынке госдолга начались после решения Банка России на заседании 19 июня снизить ключевую ставку до 14,25% годовых, в то время как консенсус-прогноз предполагал снижение не на 25 б.п., а на 50 б.п.

Накануне июньского заседания ЦБ индекс государственных облигаций Московской биржи (RGBI) находился на отметке 118,33 пункта и затем начал стремительное снижение. Так, к 20 июля показатель опустился до минимума за год — 110,39 пункта.

Меры поддержки, предпринятые Минфином, были восприняты рынком позитивно и позволили индексу немного отыграть падение. По состоянию на 19:00 мск 23 июля индекс находится на отметке 113,09 пункта (+0,47% к цене на момент закрытия предыдущего дня).

В 2026 году объем размещения ОФЗ, как ожидается, составит не более ₽6,47 трлн по номиналу. Согласно бюджету, планируется валовое привлечение на уровне ₽5,51 трлн (с учетом погашений на ₽1,34 трлн), чистое — на уровне ₽4,17 трлн.

• В первом квартале Минфин разместил ОФЗ на ₽1,31 трлн в терминах чистых цен при квартальном плане ₽1,2 трлн. Квартальный план был перевыполнен на 9%.
• Во втором квартале министерство разместило ОФЗ на ₽1,46 трлн в терминах чистых цен при квартальном плане ₽1,5 трлн. Квартальный план оказался исполнен на 97%.

С начала 2026 года Минфин перешел на публикацию квартальных планов в терминах чистых цен (вместо ранее использовавшейся номинальной стоимости).

Как пояснило ведомство, объем привлечения средств рассчитывается в соответствии со ст. 113 Бюджетного кодекса, согласно которой поступившие от размещения облигаций суммы накопленного купонного дохода (НКД), а также суммы превышения стоимости размещения облигации без учета НКД над номинальной стоимостью облигации не учитываются в выполнении программ государственных заимствований.

Источник: РБК