Энергетический подъем: Уголь в портах Балтики подорожал до максимума с весны 2023 года

Перебои с отгрузками через Черное море и неопределенность относительно экспорта из Индонезии привели к росту цен на энергетический уголь из России на 2,5–4,2% за вторую неделю августа. На Балтике котировки достигли рекорда с весны 2023 года. Аналитики, впрочем, ждут коррекции цен после исчерпания эффектов форс-мажора и сомневаются, что российским угольщикам удастся в полной мере воспользоваться благоприятной конъюнктурой.

Цены на российский энергетический уголь в портах Северо-Запада и Дальнего Востока за вторую неделю августа выросли на 4,2% и 2,5% соответственно, подсчитали в NEFT Research. Уголь 6000 ккал на 1 кг на Балтике подорожал до $79,8 за тонну (FOB). Такие цены на этом базисе в последний раз наблюдались весной 2023 года. В порту Восточный стоимость угля 5500 ккал на 1 кг достигла $94,3 за тонну, максимума с середины июня. Год к году цены в портах Балтики и Дальнего Востока выросли на 29,9% и 37,9% соответственно.

Как отмечается в обзоре NEFT Research, цены на энергетический уголь на Северо-Западе продолжают расти в условиях практически полной остановки отгрузок через Черное море. В Азии главными причинами роста котировок аналитики называют активные закупки со стороны Китая и риски перебоев с отгрузками из Индонезии. Местные угледобывающие компании, поясняется в обзоре, ждут утверждения новых производственных квот, при этом большая часть дополнительных объемов уйдет на внутренний рынок, поэтому экспорт существенно не вырастет.

Директор Центра ценовых индексов (ЦЦИ) Евгений Грачев считает, что говорить о долгосрочном тренде на повышение цен нельзя. По его словам, индексы ЦЦИ на Дальнем Востоке с мая колеблются в коридоре $100–110 за тонну на уголь 6000 ккал на 1 кг и $90–98 за тонну на уголь 5500 ккал на 1 кг, и временные форс-мажорные обстоятельства, а также фактор Индонезии пока не привели к формированию устойчивой тенденции. «Цены на рынке Турции также пока поддерживаются фактором форс-мажора, при замещении выпавших объемов стоимость, вероятно, вернется к прежним уровням»,— добавляет аналитик. Он замечает, что российский экспорт сегодня растет в основном за счет поставок коксующегося угля, а не энергетического.

Партнер NEFT Research по консалтингу Александр Котов прогнозирует, что рост цен на уголь будет устойчивым на восточном направлении в основном за счет увеличения потребления электроэнергии, расширения сталелитейного производства в Индии и Юго-Восточной Азии и нехватки инвестиций в новые шахты.

Текущие цены в Атлантике, соглашается он, вызваны форс-мажорными обстоятельствами, и, как только острая фаза геополитического кризиса в Черном море и Ормузском проливе стихнет или логистика перестроится, котировки стабилизируются.

Цены на пылеугольное топливо подскочили из-за рисков на рынке КНР

По прогнозам Александра Котова, по итогам 2026 года Россия как минимум сохранит экспорт угля на прошлогоднем уровне (Минэнерго оценивало объем поставок за 2025 год в 211 млн тонн). В полной мере воспользоваться высокими мировыми ценами угольщикам мешают «узкое горло» Восточного полигона и кризис в Черном море, добавляет аналитик. Кроме того, по его словам, проблемы с топливом грозят ростом затрат на добычу и перевозку угля, что может нивелировать эффект от выросших мировых цен.

Партнер направления инвестиций и рынков капитала Kept Сергей Казачков говорит, что перспективы увеличения угольного экспорта ограничены дорогой логистикой, в том числе учитывая рост цен на фрахт и аренду полувагонов в 2026 году, крепким рублем и необходимостью предоставления дисконтов. Наращивание поставок на азиатские рынки, добавляет он, дополнительно затруднено из-за ограничений провозных мощностей на восточном направлении, единственном рентабельном для экспорта. Главный экономист Института экономики роста им. П. А. Столыпина Борис Копейкин замечает, что рост спроса в Китае связан с ужесточением мер безопасности после аварий на шахтах и вряд ли будет устойчив. Зато в августе—сентябре на рынках Юго-Восточной Азии и в Индии ожидается восстановление спроса на коксующийся и энергетический уголь в преддверии завершения сезона дождей, ожидает начальник управления аналитики по рынку ценных бумаг Альфа-банка Борис Красноженов.

Источник: Коммерсантъ